Värderingsmultiplar – aktier

När man värderar företag så baseras vanligtvis värderingen på en eller flera olika multiplar (även kallade nyckeltal). Dessa multiplar baseras på omsättning, vinst, tillväxt osv. Multiplarna används för att bedöma ett företags värde men även för att jämföra olika företags värderingar mot varandra.

Här går vi igenom några av de vanligaste och mest använda multiplarna:

P/E-talet

P/E-talet är en vinstmultipel. Den visar hur företaget värderas i förhållande till företagets vinst. För att räkna fram P/E-talet så dividerar man aktiens pris med företagets vinst per aktie efter skatt.

P/E = Aktiekurs / Vinst per aktie.

P/S-talet

P/S-talet är en omsättningsmultipel. Den visar hur företaget värderas i förhållande till företagets omsättning. För att räkna fram P/S-talet så dividerar man aktiens pris med företagets omsättning per aktie.

P/S = Aktiekurs / Omsättning per aktie.

P/B-talet

P/B-talet är en multipel som baseras på ett företags tillgångar minus skulder (bokfört värde). Den visar hur företaget värderas i förhållande till företagets bokförda värde. För att räkna fram P/B-talet så dividerar man aktiens pris med företagets bokförda värde (tillgångar – skulder).

P/B = Aktiekurs / Bokfört värde

PEG-talet

PEG-talet är en vinstmultipel, precis som P/E-talet men som även räknar med vinsttillväxt i ekvationen. Den visar hur företaget värderas i förhållande till företagets vinst och vinsttillväxt. För att räkna fram PEG-talet så dividerar man aktiens P/E-tal med företagets vinsttillväxt.

PEG = P/E-talet / Vinsttillväxten

EV/EBIT

EV/EBIT är en vinstmultipel, precis som P/E-talet men som även räknar med skuldsättning i ekvationen. Den visar hur företaget värderas i förhållande till företagets vinst och skuldsättning.

EV = Företagets börsvärde + nettoskuld
EBIT = Resultat exklusive räntor och skatter (EBIT = rörelseresultat)

För att räkna fram EV/EBIT så räknar man i två steg:
Steg 1. Börsvärde + nettoskuld = EV.
Steg 2. Dividera sedan EV med EBIT-resultatet (även kallat rörelseresultatet).

EV/EBIT = (Börsvärde + Nettoskuld) / (Resultatet – räntor – skatter)

Direktavkastning

Direktavkastning är en avkastningsmultipel. Den visar hur företaget värderas i förhållande till företagets utdelning. För att räkna fram direktavkastningen så dividerar man företagets utdelning per aktie med aktiepriset. Sedan multiplicerar man svaret med 100 för att få fram en procentsats. Direktavkastning anges i procent (%).

Direktavkastning = (Utdelning per aktie / Aktiekurs) * 100

Hur man använder multiplar

För att förstå sig på alla multiplar så måste man räkna och försöka värdera en massa olika företag. Ju fler företag man räknar på desto bättre grepp får man om hur multiplarna fungerar och hur man kan se skillnader mellan olika företag men även på olika branscher.

De viktigaste nyckeltalen enligt andra

George från Börsdata gästar Nordnet och går igenom sina favorit-nyckeltal i detta videoklipp.