Nyemission

Ibland behöver företag ta in mer pengar in i bolaget. Detta för att exempelvis bekosta utveckling av nya produkter eller kanske för att kunna köpa upp ett annat företag. Istället för att företaget tar ett lån så kan det få in dessa pengar från aktieägarna genom att göra en så kallad nyemission.

Nyemission – förklaring & exempel

En nyemission innebär att företaget vänder sig till sina aktieägare och ber om att de skjuter till mer pengar in i bolaget. Bolaget skapar teckningsrätter som de ger ut till de aktieägare som har rätt att delta i nyemissionen.

Teckningsrätterna används sedan för att delta i nyemissionen och därmed teckna de nyskapade aktierna.

Om man har teckningsrätter men inte vill teckna aktier i nyemissionen så kan man välja att sälja teckningsrätterna istället.

Exempel

För att göra begreppet nyemission lite mer lättförståeligt så tar vi här nedan ett exempel. Företagaren Sven har ett möbelföretag som behöver ta in pengar för en internationell expandering. Därför funderar han på att göra en nyemission i sitt aktiebolag.

Ett aktiebolag kan göra en vanlig nyemission som riktar sig till samtliga aktieägare eller en riktad nyemission som endast riktar sig till en viss ägargrupp. Det kan exempelvis vara en storägare i form av en bank eller en kapitalförvaltare.

Sven vill ta in 15 miljoner kronor i bolaget, det ökar aktiekapitalet i bolaget från 30 till 45 miljoner kronor. Han kan då erbjuda alla sina aktieägare att de för 2 st aktier får rätten att köpa 1 st ny aktie i emissionen.

Detta skrivs då som 2:1 och matematiken här ser ut på följande vis:

Exempel:
Två hela delar är totalt 30 Mkr vilket innebär att en del är 15 Mkr (30 + 15 = 45). Så om aktieägarna för varje 2 aktier köper en ny aktie kommer bolaget att få in 15 Mkr till i aktiekapital och därmed ha 30 + 15 = 45 Mkr i kapital istället.
Om Sven istället hade behövt dubbla sitt aktiekapital från 30 Mkr till 60 Mkr så hade han behövt erbjuda villkoren 1:1, dvs för varje aktie du äger så får du köpa 1 till.

Värde på teckningsrätt & aktien efter nyemissionen

Nu brukar det vara så att priset på en aktie vid en nyemission brukar sättas på en lägre nivå än marknadspriset. Detta för att attrahera investerare att våga vara med i nyemissionen.

Priset på de nya aktierna påverkar hur mycket varje aktie kommer att vara värd efter att nyemissionen är avklarad. Eftersom det tillförs nya aktier kommer aktiekursen troligtvis att sjunka i samband med nyemissionen men det är inte säkert.

För att förklara det här i siffror så fortsätter vi med Sven och hans nyemission.

Vi säger att aktiekursen för Svens bolag är 30 kr och nyemissionen har villkoret 2:1. Dvs två aktier berättigar till att teckna en ny aktie. Teckningskursen för att köpa en aktie i nyemissionen är fördelaktiga 20 kr så om du har två aktier får du köpa en till för 20 kronor.

Exempel:
Om du hade två aktier (värda 2·30 = 60 kr) i Svens bolag och köper en till för 20 kr så är dessa 3 aktier nu värda 30 + 30 + 20 = 80 kr. Värdet per aktie blir då 80 / 3 = 26,66 kr per aktie.

Värdet på varje aktie i bolaget borde alltså gå ned med 3,33 kr i samband med nyemissionen. Du har då förlorat 3,33 kr x 2 = 6,66 kr på dina två gamla aktier men du har tjänat 6,66 kr på den nya så det går på ett ut. Du som aktieägare förlorar alltså inget värde genom att delta i nyemissionen. Visserligen tvingas du investera 20 kronor ytterligare för att köpa den nya aktien men samtidigt får du ett värde i form av ditt nya aktieinnehav.

Hur marknaden hanterar prissättningen av aktie & teckningsrätt

Teckningsrätterna du får som aktieägare handlas vanligtvis på börsen ett tag innan nyemissionen genomförs, dvs de kan säljas och köpas.

Om kursen i Svens bolag står kvar på 30 kr trots att nyemissionens villkor presenterats för marknaden så betyder det att marknaden anser att aktien borde stå i 30 kr trots att de som deltar i nyemissionen får köpa aktier för 20 kr st.

Priset på teckningsoptionen borde då i praktiken vara 10 kr styck. Du får ju köpa en ny aktie för 20 kr men kursen på aktien är 30 kr. Köper du då teckningsrätten och tecknar aktien i emissionen så går det på ett ut.

I verkligheten ser det inte alltid ut så. Oftast är teckningsrätten lite billigare än än skillnaden mellan den nuvarande aktiekursen och teckningskursen i emissionen. Du kan ofta tjäna lite på att köpa teckningsrätten och sedan teckna aktien istället för att köpa aktien direkt på börsen.

I vårt exempel kanske du kan vänta lite och se om du kan lyckas köpa teckningsrätten för 8 kr och på så vis tjäna 2 kr per aktie (under förutsättning att aktien fortfarande står i 30 kr efter emissionen).

Utspädning

I samband med att ett företag gör en emission skapas ju nya aktier. Om du som befintlig aktieägare inte köper de nya aktierna kommer du att bli utspädd, dvs din ägarandel i bolaget blir mindre. Om du exempelvis äger 1 % av ett bolag med 1 000 st aktier så äger du 10 st aktier. Gör företaget en nyemission och skapar 1 000 st nya aktier kommer ditt ägande falla ner till 0,5 % av bolaget om du inte deltar i nyemissionen och köper fler aktier.

Bra och dåliga nyemissioner

Nyemissioner kan vara positiva eller negativa. Om ett företag gör en emission för att kunna expandera så ser aktiemarknaden det som positivt om det görs på rätt sätt och till en hög teckningskurs.

Om en emission görs för att bolaget går dåligt och behöver pengar för den löpande driften kan det ofta ses som något negativt och aktiekursen faller. Det finns en del bolag på börsen som aldrig kommer göra någon vinst. Istället drivs företaget runt tack vare nyemissioner. Aktieägarna trycker alltså in mer och mer pengar men pengarna bränns på löner och annat som inte alltid tar företaget framåt.

Undvik skräpbolagen, dvs bolagen som inte lyckas med sin verksamhet utan tvingas göra nyemissioner varje år för att kunna betala ledningens löner.

Vad innebär riktad nyemission?

Företaget kan välja att endast vända sig till utvalda aktieägare för att få till en snabb och smidig emission. Oftast vänder man sig då till någon eller några storägare i bolaget. Man kan också vända sig till anställda i bolaget.

Se upp för bolag som ger väldigt fördelaktiga emissionsvillkor till storägare. Detta kan användas för att blåsa småsparare genom att storägarna får köpa väldigt billiga aktier på småspararnas bekostnad. Småspararna blir då utspädda när nya aktier trycks ut.

Vad betyder övertecknad?

Det innebär att efterfrågan på nya aktier är högre än utbudet. Marknaden vill alltså teckna fler aktier än va bolaget erbjuder i emissionen.

Emission med eller utan företrädesrätt

Om du är aktieägare i ett bolag som skall göra nyemission så får du teckningsrätter tilldelade till dig. Dessa nyttjar du för att delta i emissionen eller så säljer du teckningsrätterna om du inte vill delta.

Om du inte är aktieägare men vill delta i nyemissionen kan du köpa teckningsrätter. Ibland erbjuder företaget allmänheten att teckna i emissionen. Du ett meddelande på din banks hemsida varje gång du har möjligheten att delta i en publik emission. Hos Avanza hittar du dessa meddelanden här: https://www.avanza.se/min-profil/mina-uppgifter/erbjudanden.html

Hur deltar jag i en nyemssion?

Om du fått teckningsrätter (TR) tilldelade till ditt konto eller om du har köpt teckningsrätter kommer du att få ett meddelande av din nätmäklare eller bank där du får välja om du vill teckna aktier med dina teckningsrätter. Meddelandet hittar du här: https://www.avanza.se/min-profil/mina-uppgifter/erbjudanden.html

Teckningsrätterna konverteras sedan till BTA som står för ”betald tecknad aktie”.

BTA:erna konverteras efter 2-4 veckor till vanliga aktier.

Sälja teckningsrätter som man inte vill nyttja

Om du har teckningsrätter som du inte vill använda så är det viktigt att du säljer de innan den sista handelsdagen för rätterna. Om du inte säljer dom och inte tecknar aktier med rätterna kommer de att förfalla och bli värdelösa. Då har du förlorat pengar helt i onödan.

Vad är fondemission?

Här tar man av bolagets pengar som har kommit in genom vinst och för över till aktiekapitalet. Om man inte är revisor själv så kan detta tyckas vara lite konstigt. Det är egentligen bara en ren bokföringsteknisk åtgärd där man undviker att pengar försvinner ur bolaget till utdelning. Istället investeras pengarna in i bolaget så att dessa pengar kan användas till att exempelvis göra investeringar.

Läs även vår artiklar om:

• A- & B-aktier och preferensaktier
• Split och sammanslagning av aktier