Direktavkastning

Nyckeltalet direktavkastning visar företagets utdelning i kronor per aktie i förhållande till företagets aktiekurs alternativt företagets totala utdelning i kronor i förhållande till företagets totala börsvärde.

Om direktavkastningen är hög innebär det att företagets totala utdelning är stor i förhållande till företagets storlek (börsvärde) och vice versa.

Definition & beräkning av direktavkastning

Direktavkastning = utdelning per aktie \ aktiekurs

Man kan räkna ut direktavkastningen på två sätt:

1. Företagets totala utdelning dividerat med företagets börsvärde
2. Utdelning per aktie dividerat med aktiepriset

Aktiekursen hittar du enklast hos en nätmäklare eller på någon börslista och utdelningen meddelar aktiebolaget oftast i samband med årsredovisningen.

Videoklipp om direktavkastning

I videon går Nordnets Alexander Gustafsson igenom direktavkastning

Vad säger direktavkastningen om aktien?

Som alla andra nyckeltal så uttrycker nyckeltalet direktavkastning en relation mellan två olika sfärer. Dels vad företaget de facto presterar i form av resultat och vad detta resultat har för relation till aktiemarknadens förhoppningar. Men i alla dessa beräkningar så landar det alltid i en tolkningsfråga. Dels behöver man sätta direktavkastningen i relation till andra nyckeltal men även i relation till börsen som helhet och den historiska och framtida utvecklingen för företaget.

Med just direktavkastningen så kan det vara extra viktigt att titta på denna historiskt. Du som investerar i stora aktiebolag som inte befinner sig i en uppstartsfas vill gärna se att bolaget har kunnat hålla en bra nivå på direktavkastningen samtidigt som aktien har ökat. Det här innebär att bolaget växer och utvecklas samtidigt som de kan hålla kvar sin goda direktavkastning. Den som kan kombinera detta med att köpa aktien vid en låg värdering får vad som kallas för en bra yield on cost.

Självklart behöver vi problematisera direktavkastningen och dess betydelse en hel del för att få så djup förståelse av denna som möjligt. Några tankar att ta med i beräkningen kan vara följande:

• Ett aktiebolags ägare beslutar själva om nivån på utdelningen. Det här göra att man faktiskt kan dela ut mer än vad som är rimligt för företaget och mer än vad företaget gör i vinst. Exempelvis kan ett aktiebolag till viss använda lånade pengar för att dela ut till sina aktieägare. Det här är förstås inte särskilt sunt och därför bör den långsiktiga investeraren se upp för bolag som har höga utdelningar men har låg soliditet för sin bransch.
• Ett företag kan ha en hög direktavkastning av många olika anledningar. En anledning (den bästa för investeraren) kan vara att marknaden undervärderar aktien och att du som köper i detta läge gör det till ett bra pris. En annan anledningen kan vara att aktiekursen är nedtryckt för att marknaden, kanske med rätta, anser att bolags framtid är mindre ljus. Man kanske förväntar sig att det kommer att gå mycket sämre för bolaget.
• Ett företag kan ha låg direktavkastning för att marknaden förväntar sig att utvecklingen för företaget kommer att vara mycket bra. Det här gör att aktiekursen stiger och utdelningen förväntas då bli högre i framtiden. Det kan förstås även vara så att bolaget har svårt att prestera utdelningar eller inte går med vinst överhuvudtaget.

Vad räknas som hög/låg direktavkastning?

Man kan lite förenklat säga att en direktavkastning som överstiger 5 % räknas som hög. En direktavkastning som understiger 3 % räknas som låg.

Se upp med skyhöga direktavkastningar

Om direktavkastningen är onormalt hög är det viktigt att kolla upp vad det beror på. Oftast beror det på någon av dessa anledningar:

1. En extra-utdelning påverkar direktavkastningen

Ibland kan företag göra extrautdelningar när de har för mycket pengar i kassan. Eftersom det är en extrautdelning är risken stor att den inte är återkommande. Nästa år kanske årets totala utdelning blir mindre vilket innebär att den höga direktavkastningen är missvisande för framtiden.

2. Marknaden tror inte på företaget framöver

Om marknaden tror att företaget kommer gå sämre framöver och att utdelningsnivån inte kommer kunna bibehållas så handlas aktiekursen ner. När aktiekursen handlas ner blir direktavkastningen hög om den beräknas på den tidigare utdelningsnivån. Om företaget inte klarar av att bibehålla nivån på utdelningarna så sänks utdelningen vilket innebär att den tidigare höga direktavkastningen varit missvisande för framtiden.