Kurs/Ek

Nyckeltalet Kurs/EK som betyder kurs dividerat med eget kapital är ett av alla nyckeltal som värderar aktiens pris mot det som företaget redovisar i sin balansräkning. Du får alltså jämförelse mellan börsens värdering av aktien och vad företaget presterar och redovisar i sina rapporter.

Så definieras & beräknas Kurs / Eget Kapital

Så hur gör vi då för att beräkna själva nyckeltalet och var hittar vi de siffror som vi behöver till detta?

Formeln för kurs/ek:
Företagets börsvärde / eget kapital

Eller om du vill räkna per aktie:
Företagets aktiepris / (Eget Kapital / Antal aktier)

För dig som känner dig osäker inför dessa begrepp så kan det vara bra att reda ut dem ordentligt och förklara vart vi hittar siffrorna.

• Det totala börsvärdet är alltså värdet på alla företagets aktier som är noterade. Du hittar detta enklast hos din nätmäklare. Det egna kapitalet betyder Tillgångar – skulder. Tillgångar, skulder och det egna kapitalet redovisas alltid i balansräkningen både i årsredovisning och i kvartalsrapporter.
• Här ovan ser du att vi har skrivit om formeln för att visa att det går att beräkna Kurs / Ek både genom att beräkna hela börsvärdet dividerat med det egna kapitalet och även aktiekursen dividerat med det egna kapitalet per aktie. Detta är alltså samma sak. Du kan själv välja hur du gör det beroende på vilka siffror du tycker är enklast att få fram.

Ett exempel på beräkning av nyckeltalet

Så här ser balansräkningen ut i rapporten:

• Summa Eget Kapital: 3 525 Mkr.
• Börsvärde (taget från 2013-11-29): 17 404 Mkr.

Om vi använder dessa värden så får vi

17404 / 3525 = 4,93

Att använda Kurs / Ek vid aktievärdering

När vi skall tolka Kurs / Eget kapital så finns det som med alla nyckeltal olika sätt att göra detta på. Om vi utelämnar alla “om och men” för ett tag så kan följande tre fall diskuteras:

1. Kurs/Ek < 1 Marknadens kurs motsvarar inte värdet som finns i det egna kapitalet. Antingen är aktien undervärderad av marknaden och du har ett köpläge eller så ligger det en rimlig förväntning på att det egna kapitalet kommer att minska hos bolaget.
2. Kurs/Ek = 1 motsvarar en jämvikt mellan hur marknaden värderar aktien och hur mycket eget kapital som finns i bolaget.
3. Kurs/Ek > 1 motsvarar att marknaden värderar bolaget högre än vad det egna kapitalet visar. Det här kan bero på att aktien är övervärderad eller att marknaden med rätta har räknat in en framtida ökning av det egna kapitalet.

Som med alla nyckeltal som räknar med det egna kapitalet så bär det med sig vissa svårigheter som finns kring att beräkna vilka tillgångar som egentligen finns. Ett konsultbolag har ju princip allt sitt värde i människor, dvs humankapitalet, medan ett skogsbolag förstås har enorma materiella tillgångar i form av skog och mark. Så beroende på vilken bransch företaget som du analyserar verkar inom måste olika justeringar kanske göras för det egna kapitalet.